开源证券：银行行业点评报告：保持合理利润，更好支持实体

监管表态银行需保持合理利润水平8月17日，央行发布2023Q2货币政策执行报告。报告首次提出“商业银行维持稳健经营、防范金融风险，需保持合理利润和净息差水平”，银行业盈利水平有望恢复，业绩曙光渐近。（1）在我国资本充足率监管框架下，银行向实体企业投放信贷面临资本约束，而我国银行股估值低，核心一级资本补充渠道有限（配股、定增在PB低于1倍的状况下较难施行），因此依靠利润留存的资本内生能力就十分重要，根据我们测算，在不考虑外部融资的情况下，若想使资本充足率保持不变，7%的RWA增速意味着ROE至少达到10.5%。（2）金融周期和经济周期的不同步，使得银行利润前置风险后置，因此银行需保持稳定盈利，以应对潜在信用风险，提升其持续支持实体经济的能力。供需两侧发力，看好下阶段居民信用修复（1）供给端：银行资本夯实，信贷供给能力边界打开。监管支持银行利润留存补充资本弹药，信贷投放的资本约束缓解。（2）需求端：超预期降息催化，地产政策可期，融资需求有望回温。一方面，8月MLF利率下调15BP，后续LPR大概率跟进下调；另一方面，报告提出“适应房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政