国信证券：瑞可达（688800）-新能源车在手订单充裕，持续受益赛道红利

瑞可达(688800)核心观点2022年第二季度高增长持续。公司发布2022年半年度报告，22H1实现营业收入7.34亿元，同比+112.6%；实现归母净利润1.26亿元，同比+242.8%。从单季度来看，22Q2公司实现营业收入3.72亿元，同比+88.7%；实现归母净利润0.70亿元，同比+244.2%。受益于新能源汽车的强劲需求与公司控费提效提振盈利能力，公司22Q2业绩略高于预期。业绩快速增长，控费提效提升盈利能力。在疫情影响下，一方面公司全力保障生产交付，尽量减少生产效率损失，另一方面受益于新能源渗透率持续提升，公司二季度收入端增速虽有明显环比下滑，但仍实现较快增长。不过公司积极控费提效，并受益规模效应释放，公司盈利能力显著提升。毛利率方面，22Q2公司毛利率为27.95%，同比+5.2pct，环比+3.0pct；费用率方面，公司22Q2三项费用率合计同比下降1.9pct至8.4%；受益于此，公司第二季度净利率达18.9%，同比+8.5pct，环比+3.4pct。持续受益新能源汽车赛道红利。我国新能源汽车渗透率持续提升，据乘联会，2022年1-7月新能源乘用车国内零售273.