东方证券：天马科技2022年中报点评：饲料稳健增长，鳗鱼大步向前

天马科技(603668)核心观点公司披露2022年半年报。2022年上半年，公司营业收入33.11亿元，同比增加36.25%，归母净利润1.50亿元，同比增加147.87%。2022Q2营业收入18.42亿元，同比增加24.37%，归母净利润1.12亿元，同比增加163.47%，环比增加190.88%。饲料业务稳健增长。2022年上半年，公司特种水产饲料和畜禽饲料业务均保持稳健增长，市场占有率得到进一步提升。上半年饲料业务整体实现销售收入约27.54亿元，占总营收的83.18%，其中特水料和畜禽料分别占营收的25.24%、57.94%。公司饲料总销量突破66万吨，同比增长25.92%，其中特水料销量实现同比增长约25.60%，畜禽饲料销量实现同比增长约25.97%。鳗鱼布局持续跟进。2022年上半年，公司养殖业务营收3.07亿元，占比9.28%，其中特种水产即鳗鱼养殖板块营收2.99亿元，占比提升至9.04%。上半年公司对外销售商品鳗约3390.85吨，均价约8.8万元/吨，毛利率约41.32%。公司按照既定战略规划布局鳗鲡数智化全产业链，在福建、广东、江西、广西、湖南和湖北等六省有力