天风证券：招商银行（600036）-业绩增速向上，财富管理韧性不减

招商银行(600036)业绩增速提升，ROE维持在高水平公司披露2022年半年报，上半年营收和归母净利润分别同比增长6.13%、13.52%，同比增速较22Q1下滑2.41pct、提升1pct。营收拆分来看，利息净收入同比增长8.41%，对营收的支撑效应明显；受市场因素影响，手续费及佣金净收入同比增速下滑至2.2%，但占营收比例依然维持在29.82%的高位。业绩归因来看，主要系生息资产扩张和拨备反哺。盈利能力方面，22H1公司加权平均ROE达18.07%，同比提升0.01pct，依然维持在高水平。信贷投放以量补价，零售投放逐步企稳22H1公司净息差达2.44%，其中22Q2净息差为2.37%，环比下滑14bp。净息差下行主要受到资产端定价影响，22Q2贷款收益率环比下滑13bp。信贷投放方面，22Q2贷款平均余额同比增速达9.29%，同比增速较22Q1提升0.29pct。细分来看22Q2母行新增贷款1731亿元，总额同比多增887亿元。此外22Q2母行零售贷款同比少增量已经大幅收窄至44亿元，几乎实现投放同比持平。在房地产市场相对低迷下，招行加大小微信贷和消费贷投放，22Q2末母行小微