东亚前海证券：广东宏大（002683）-半年报点评：利润高增、民爆军工齐推进

广东宏大(002683)事件公司发布2022年半年度报告。公司2022年上半年实现营业收入43.60亿元，同比增长22.76%；实现归母净利润2.52亿元，同比增长19.49%；其中二季度实现归母净利润2.11亿元，是一季度的5倍。点评二季度盈利恢复远超预期。受春节假期等因素影响，公司一季度盈利能力通常表现较弱，于二季度逐渐恢复。2020年和2021年一季度归母净利润分别为0.36、0.74亿元，二季度则为1.36、1.37亿元，环比增速分别为278%和85%。2022年二季度归母净利润为一季度的5倍，显示公司盈利能力快速增强，除了同比增加外，环比增速更加亮眼。下半年需求旺季催化民爆行情，布局富矿区业绩有望高增。民爆行业方面，下半年为民爆行业的传统需求旺季，行业出清整合下，电子雷管产能偏紧或将进一步催化民爆行情。2022年以来我国煤炭核增产能1.8亿吨，内蒙地区的炸药销量与煤炭产量呈现高度正相关关系，2022H1内蒙地区的原煤产量为3.92亿吨，同比增加21.08%，煤炭需求旺盛带动民爆行业景气向好，公司布局内蒙古等资源优质区，将进一步享受高收益。军工产业链持续完善，加快向高端装备企业