国信证券：华利集团（300979）-二季度业绩增长28%，资本开支增加扩张产能

华利集团(300979)核心观点上半年收入业绩均增长21%，毛利率受新厂投产及疫情影响。公司收入99.0亿，同比增长20.8%，需求旺盛量价齐升，销售量/单价分别同比增长13%/7%（汇率对收入和单价的影响约1个百分点），占比37%的第一大客户收入增长近30%；毛利率26.3%，同比下降1.8个百分点，主要由于一季度疫情下出勤率降低以及新工厂投产的影响；费用率整体下降0.9个百分点。ROE为27.2%，盈利能力较强，主要资产周转维持健康水平。二季度收入提升29%业绩提升28%，量价增长趋势强劲。公司单二季度收入57.7亿元，同比增加28.5%，其中销售量/单价分别增长18%/9%，汇率对收入和单价约3个百分点，大客户收入增长提速，前三大客户单二季度收入增速均在30%以上。归母净利润9.1亿元，同比增加28.1%，客户需求旺盛。毛利率为26.8%，由于新厂产能爬坡效率较低同比下降1.1个百分点（剔除口径变化影响），但由于越南出勤率恢复较第一季度环比提升1.2个百分点。费用率整体为5.2%，同比下降0.2个百分点，其中销售和管理费用率略增，主要由于员工绩效奖金的提升，财务费用率下降主要是由