浙商证券：五粮液更新点评：春节动销发货超预期，23年奋力开创新局面

五粮液(000858)投资要点事件：2月6日至9日，以“谋新局乘势而上，强执行决胜全年”为主题的五粮液品牌营销系统2023年春季营销工作会在成都顺利召开。1月发货动销实现双位数增长，为23年开局奠定良好基础动销方面：在公司顺应经济向好趋势&消费市场加快复苏&产业政策整体向好“三个大势”、把握增长性&结构性&挤压式“三大趋势”、把握五粮液“五大核心优势”&“五大格局性态势”背景下，受益于强品牌力+高性价比，根据五粮液集团公众号信息，1月份五粮液产品发货量和动销量均同比增长两位数，表现超预期，强品牌力再次得到有效验证；库存方面：春节旺季动销超预期帮助公司库存保持在稳健水平，实现轻装上阵；批价方面：短期看，我们认为短期回补动销的存在+控货挺价举措落地利于批价上挺；中长期看，作为千元价位带扩容最受益标的，需求的持续扩容叠加渠道信心的持续修复奠定了业绩确定性&批价向上确定性，而企业内部的变化则赋予其全年估值弹性。新一轮高质量发展之年开启，奋力开创新局面在2023年春季营销工作会议上，公司表示要通过以下途径确保全年目标任务完成：①看清形势、坚定信心，奋力开创市场营销新局面；②要突出品牌牵引力，狠抓