国信证券：三花智控（002050）-2022年中报点评：汽零业务高增长，盈利逐季改善

三花智控(002050)核心观点汽车零部件业务保持高增长：公司发布2022年半年度报告，上半年营业收入101.60亿元，同比增长32.4%，实现归母净利润10.03亿元，同比增长21.8%，扣非归母净利润10.30亿元，同比增长43.1%。2022年Q2实现营收53.56亿元，同比增长25.6%，环比增长11.5%，实现归母净利润5.50亿元，同比增长18.6%，环比增长21.4%，扣非归母净利润6.28亿元，同比增长57.5%，环比增长56.2%。按产品划分，2022H1公司制冷空调电器零部件业务收入69.61亿元，收入同比增长25.1%，汽车零部件业务收入31.99亿元，占比提升至31.5%，收入同比增长51.5%。公司盈利能力季度环比改善，汽零业务毛利率同比回升。公司2022H1毛利率24.19%，净利率9.99%，相较于去年同期分别-1.0pct、-0.9pct。2022Q2毛利率24.99%，环比+1.7pct，同比-1.8pct，2022Q2净利率10.47%，环比+1.0pct，同比-0.6pct。按产品划分，汽零业务毛利率同比回升。公司2022H1制冷空调电器零部件毛利