东亚前海证券：澜起科技（688008）-2022年半年报业绩点评：内存接口芯片、津逮CPU双线并举放量

澜起科技(688008)事件8月9日，公司发布2022年半年报。2022年上半年实现营业收入19.27亿元，同比增长166.04%，实现归母净利润6.81亿元，同比增长121.20%；实现扣非后归母净利润4.93亿元，同比增长177.40%。投资建议报告期内，公司内存接口芯片、津逮®CPU双线并举，持续上量，拉动营业收入、净利润、互连类芯片等多项指标创历史新高。2022年上半年，得益于下游服务器市场的旺盛需求，公司互连类芯片产片、津逮®CPU带来的营业收入增长迅速，整体营业收入水平同比增长166.04%。虽然Q2毛利率水平有所下滑，但销量方面增长巨大，未来趋势可观。研发投入持续加大，新品布局井然有序，存货水平稳中向好。在原本的DDR4世代以及即将到来的DDR5世代中，公司凭借其技术优势和工艺经验，一直处于行业领导者的地位。为了维持并扩大目前市场地位，公司长期持续增加研发费用，多项新品量产流片、工程样品流片时间规划清晰井然。主动增加津逮®CPU存货预示着公司对于未来市场成长性十分乐观，同时内存接口芯片存货处于正常水平。未来受益于DDR5渗透率不断提升、服务器CPU国产替代红利，公司营业收