国联证券：食品饮料行业周报：预期磨底后正在转向，三重奏有望助力板块走强

本周市场表现：本周食品饮料板块指数上涨6.01%，在申万一级子行业排名第6，跑赢沪深300指数1.54%，PE-TTM为31.48。子行业全部见涨，白酒（7.38%）、乳品（3.42%）、烘焙食品（3.05%）涨幅靠前。个股方面，西藏发展（23.21%）、舍得酒业（17.34%）、口子窖（11.95%）、山西汾酒（10.61%）、老白干酒（10.23%）分列涨幅前五。投资观点：二季度复苏进程一度放缓，需求端疤痕效应仍存，市场预期转向悲观。当下，宏观、微观数据均显示板块至暗时刻已过，政策积极信号密集释放，美联储加息影响消弭；三季度迎来多品类旺季，业绩修复延续；市场预期磨底后正在转向。宏观、基本面、预期的三重奏逻辑有望助力板块走强。细分板块投资建议：白酒：（1）促消费政策暖风频吹：7月24日政治局会议强调，要积极扩大国内需求，发挥消费拉动经济增长的基础性作用，通过增加居民收入扩大消费，通过终端需求带动有效供给，把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来。（2）业绩预期稳健：白酒板块中报业绩已有预期，整体稳健增长，估值具备性价比。经过年中几个月的消化，社会库存已降至合理及更低水平；