国信证券：今世缘（603369）-激励目标更积极，成长动力更强劲

今世缘(603369)事项：公司发布2020年股票期权激励计划（草案变更）公告：拟向包括公司董事、高管、核心技术人员和管理骨干在内的不超过345位激励对象授予770万份股票期权，约占公司总股本的0.614%，行权价格为56.24元/股；方案已与国资部门预沟通，尚需报淮安市国资委审批和公司股东大会审议。国信食饮观点：1）股权激励方案落地，高管和中层骨干覆盖面广且激励规模可观，长期激励效应可期；2）业绩解锁目标更积极且行权价格更高，压力和动力并举，彰显公司成长信心；3）聚焦V系攻坚和省外突破，产品结构稳步升级，业绩有望持续稳健增长；4）投资建议：看好国缘品牌势能逐步提升和V系放量潜力，省内外成长可期，预计2022-2024年公司营业收入为78.6/98.1/122.7亿元，归母净利润为25.0/31.5/39.5亿元，EPS为1.99/2.51/3.15元，当前股价对应PE为23/19/15x，维持“买入”评级。评论：股权激励方案落地，高管和中层骨干覆盖面广且激励规模可观，长期激励效应可期本次股权激励草案变更主要内容为：①激励总量变化：拟授予股票期权的数量由1250万份变更为770万份，占