中银证券：华鲁恒升（600426）-盈利能力有望修复，荆州一期投产在即

华鲁恒升(600426)2023年上半年，公司实现营业收入123.59亿元，同比减少25.25%，归母净利润17.10亿元，同比减少62.09%。其中，第二季度实现营收63.06亿元，同比减少25.10%，环比增长4.17%，实现归母净利润9.28亿元，同比减少55.40%，环比增长18.71%。成本压力减弱，公司盈利有望持续修复，同时，荆州一期投产在即，成长空间再次提升，维持买入评级。支撑评级的要点新能源新材料产能释放，二季度业绩环比提升。2023年上半年，新能源新材料/化肥/有机胺/醋酸板块分别实现营收70.10/26.05/13.29/8.30亿元，占比分别为56.72%/21.08%/10.75%/6.72%，同比变动+8.72/+4.29/-11.78/-0.83个pct；分别实现销量96.17/150.87/24.64/30.42万吨，同比变动+6.03%/+12.74%/+7.25%/-4.35%，其中第二季度分别实现销量52.58/76.54/12.56/15.40万吨，环比分别增加20.62%/2.97%/3.97%/2.53%。新能源新材料产能释放推动公司业绩逆势增