浙商证券：舍得酒业（600702）-Q3增长态势延续，经营节奏稳健

舍得酒业(600702)投资要点23Q1-3/Q3公司实现营业收入52.45亿元/17.17亿元，同比+13.62%/+7.86%；实现归母净利润12.95亿元/3.75亿元，同比+7.93%/+3.01%；实现扣非归母净利12.56亿元/3.58亿元，同比+8.42%/+3.15%。降库存+促动销为短期核心，普通酒贡献主要增长23Q3公司中高档/普通酒类收入分别为13.92/1.80亿元，收入增速分别同比+3.49%/+20.66%;收入占比分别同比变动-1.47/+1.47个百分点至88.56%/11.44%，普通酒贡献主要增长，预计得益于舍之道/T68增速优异。三季度商务缓慢复苏背景下，公司战略目光长远，未因追求短期业绩而压货，仍以降库存+促动销为短期核心，看好后续商务消费恢复带动增长。舍得事业部聚焦核心单品，沱牌+老酒事业部持续深耕分事业部来看：①舍得事业部聚焦品味舍得和舍之道两大核心单品，其中舍之道受益于大众消费回暖及宴席市场回补；品味舍得费用管控趋严，批价表现稳定，市场运作良性。②沱牌事业部重点培育高线光瓶酒T68；③老酒事业部旨在通过"藏品十年"提升公司形象，在全国范围内