首创证券：华利集团（300979）-公司简评报告：Q2供应链如期恢复，量价齐升驱动增长

华利集团(300979)核心观点事件：公司发布2022年半年度业绩快报，2022H1实现营业收入98.99亿元，同比增长20.79%（剔除汇率影响后，同比增长20.1%）；实现归母净利润15.62亿元，同比增长21.06%（剔除汇率影响后，同比增长20.36%）；实现扣非归母净利润15.3亿元，同比增长17.84%。点评：量价齐升驱动增长，物流及供应链恢复促使Q2销售增速环比提升。22H1公司销售运动鞋1.15亿双，同比增长13.27%，据此测算运动鞋销售均价86.07元/双，同比增长约6.66%。我们认为主要由于公司突出的开发设计能力、良好的产品品质、快速响应及交货及时性使得其与客户的合作紧密度进一步提升，客户订单量持续饱和，产品结构优化升级。单季度看，22Q1/Q2公司营收分别同比增长11.39%/28.55%，运动鞋销量分别同比增长7.1%/18.7%，均价分别同比增长4%/8.3%。Q2各指标增速较Q1环比提升，主要由于22Q1越南疫情对员工出勤产生不利影响，陆运海关口岸封闭影响原材料供应，Q2以来供应链逐步恢复正常，越南产能有序释放，同时Q1延迟订单于Q2交付。盈利能力环比改