德邦证券：水井坊（600779）-持续耕耘高端圈层，坚定投入注重长远发展

水井坊(600779)事件：公司发布2022年半年报，2022年上半年公司实现营业总收入20.74亿元，同比增长12.89%；实现归属于上市公司股东的净利润3.70亿元，同比下降2.00%。营收和业绩略低于预期。疫情扰动暂使收入承压，吨价提升明显。22Q2营收同比增长10.4%，其中高档酒营收6.2亿元，同比增长9.8%，中档酒营收0.2亿元，同比下滑27.5%。营收增长主要由价增贡献，22Q2酒类总销量同比下滑4.9%，吨价同比提升13.6%，预计销量减少主要是由于疫情原因，井台升级提升出厂价以及中档酒减少使吨价提升。疫情下公司积极进行营销突破以保证高质量增长：4月落地井台产品升级，配合扫码系统提升终端推荐积极性，举办城市网球赛、乒乓球赛耕耘高端圈层。目前门店反馈良好，新井台将从3000个门店向6000个门店拓展。去年9月新典藏面市以来，公司在团购市场进行了新的开拓，已有200个商家在系统里，上半年典藏同比增长36%。从水井坊核心市场来看，八大市场有5个保持双位数成长，其中山东市场成长不错，成都也举办了多个活动扩大影响力，致力于将水井坊打造成成都的一张名片。八大市场还有很多空白点，未