浙商证券：星期六深度报告：直播电商绝对头部，主播星光映照供应链护城河

星期六(002291)投资要点主播阵容强大，艺人自带流量，达人深耕垂类公司已经形成了艺人+达人的主播结构，签约主播超100位，是业内艺人最多的MCN机构。同时公司秉承着“赛马不相马”及“80%标准化+20%差异化”的原则积极孵化自营主播。旗下贾乃亮、黄圣依等艺人主播常居平台带货榜一位。供应链端强议价能力造就直播商品低单价与消费者高复购率遥望网络打造了一个从招商选品、排播运营到仓储物流和售后保障一体化的供应链生态闭环。供应链产业覆盖面广，合作品牌超2,000家，SKU达30万个，同时与40多家品牌达成独家分销合作。稳抓平台流量，GMV成绩亮眼，遥望抢占先机快手和抖音是公司产生GMV的主战场，艺人在公域流量玩法的抖音平台直播，红人、达人在粉丝粘性较高的快手平台直播。公司GMV已经达到快手第二，抖音第一的市场地位。在超头部主播退场，东方甄选异军突起的背景下，直播电商行业回归本质，遥望抢占先机，不断发展突破，稳坐头部位置。盈利预测及估值未来几年公司也将继续深耕社交电商领域，以直播电商为基础形式，全行业多平台同步发展。预计22/23/24年公司总营收分别实现48.25/79.32/120.65亿