群益证券：圆通速递（600233）-单票价格上行，Q2业绩超预期

圆通速递(600233)结论与建议：事件：公司公布2022年半年度业绩快报：2022H1公司实现营业收入251.38亿元，同比增长28.94%；归母净利润17.71亿元，同比增长174.24%；扣非后净利润169.82亿元，同比增长185.73%。其中，Q2实现营业收入133.1亿元，同比增长26.35%；归母净利润9亿元，同比增长227.27%；扣非后净利润8.78亿元，同比增长244%，业绩超预期。疫情下业务量逐步修复：受到疫情影响，1-5月行业业务量同比增长仅3.3%，但圆通业务量表现优于行业，同比增长约10%，超过行业平均增速6.7pct，市占率较上年同期提升1pct至15.9%。按季度来看，22Q2受到上海等地疫情影响，公司4-5月业务量增速分别为-4.8%，5.8%，但均好于行业增速5pct。随着疫情影响逐步消退、“618”大促以及促消费政策出台，估计6月业务量快速回升。此外，电商下沉市场持续开发，三四线城市及农村快递需求高增长，迭加新型消费模式（直播带货、小区团购、网红带货）等兴起带来新增量，在线消费需求依然旺盛，预计下半年快递行业需求将逐步恢复，公司业务量增速有望持续回