财通证券：7月社零数据点评：7月社零同比+2.5%，静待消费复苏

核心观点7月、1-7社零总额同比+2.5%、7.3%。23年7月社会消费品零售总额3.68万亿元，同比增长2.5%，低于wind一致预期的5.3%，增速环比6月（3.1%）下降0.6pct。21-23两年CAGR为2.59%。1-7月份，社会消费品零售总额26.43万亿元，同比增长7.3%。分消费类型看，餐饮表现好于商品零售，但环比6月均有所放缓。7月份商品零售3.25万亿元，同比增长1.0%，增速较6月放缓0.7pct，21-23年CAGR2.08%；7月餐饮收入4277亿元，同比增长15.8%，增速较6月放缓0.3pct，21-23年CAGR6.78%。分品类看，可选品类整体有所放缓，其中中西药品/通讯器材/体育娱乐用品增速最高。7月必选消费品中粮油食品/饮料/烟酒/日用品类分别同比+5.5%/+3.1%/+7.2%/-1.0%，21-23年CAGR+7.2%/+2.1%/+9.7%/+1.3%，整体较为稳健；可选消费中，中西药品/通讯器材/体育、娱乐用品增速最高，分别+3.7%/+3.0%/+2.6%，办公用品/建筑装潢/金银珠宝增速最低，分别为-13.1%/-11.2%/-10