申港证券：食品饮料行业研究周报：白酒淡季夯实市场基础，重视啤酒预期回升

市场回顾 上周（5.20-5.26）食品饮料指数涨跌幅-2.73%，在申万31个行业中排名第8，跑输沪深300指数0.66pct。食品饮料各子行业中乳品表现相对较好，周涨跌幅为+1.84%，相对沪深300指数涨跌幅为+3.92pct。 每周一谈：白酒淡季夯实市场基础重视啤酒预期回升 政策扶持房地产有望带动白酒消费、增强经济复苏预期。近期房地产需求侧刺激政策密集推出，地产产业链及制造业复苏可能带来的商务活动增加，对白酒当下市场预期形成催化。目前行业进入股东大会/业绩说明会密集交流期，酒企传递的全年增长预期值得关注，行业年内去库存、挺价格压力仍在，市场迅速消化一季度报表业绩后，库存与批价仍是投资者重要的观察指标。板块后续有望演绎季报业绩超预期+价盘库存边际变化+分红提升预期驱动股价的逻辑。 上周五粮液、酒鬼酒、古井贡酒等举办投资者关系活动，沟通公司经营举措。五粮液将继续优化产品结构，加强45度和68度五粮液新品的培育，坚持构建经典五粮液第二根产品支柱和核心增长点，做经典五粮液产品细化、抢占超高端市场。预计公司后续延续控货挺价动作，五粮液新度数产品提供更多价位和场景选择，预计与其他非标产品一