国信证券：海目星（688559）-领先的平台型激光设备加工商，锂电+光伏共驱高成长

海目星(688559)国内领先的平台型激光设备加工商，不断拓展应用领域打开新的成长天花板。公司基于激光+自动化的技术基础，产品应用逐步拓展到钣金切割、消费电子、锂电及光伏等行业，持续打开新的成长天花板，产品受到宁德时代、中创新航、蜂巢能源、亿纬锂能、特斯拉、苹果、京东方、晶科能源等行业头部客户认可。公司2017-21年收入/归母净利润CAGR达32.81%/59.76%，2021年营收/归母净利润达19.84/1.09亿元，同比增长50%/41%，其中动力电池/消费电子/钣金切割激光设备收入分别为11.12/4.67/2.57亿元，同比变动+128.75%/-2.05%/-6.86%，当前充分受益于下游动力电池厂商的产能扩张快速成长。动力电池激光制片机市场领先，电芯装配线等业务加速成长。公司锂电产品主要包括激光制片机和电芯装配线，2017-2021年锂电业务收入由2.24亿元增长至11.12亿元，CAGR达49.21%。预计2022-2025年全球锂电设备市场规模分别为1325.82/1765.04/1858.37/1870.59亿元，其中激光制片机与电芯装配线合计市场规模分别为293