天风证券：豪悦护理（605009）-年报点评报告：盈利能力改善，自主品牌加速成长

豪悦护理(605009) 公司发布2023年报 23Q4收入6.8亿，同比-16.5%；归母净利润1.3亿，同比-20.0%，环比+16.3%；扣非净利润1.3亿，同比-11.8%，环比+24.5%。 23年收入27.6亿，同比-1.6%；归母净利润4.4亿，同比+3.7%；扣非净利润4.2亿，同比+7.4%。 23年拟派发现金红利1.32亿，分红比例30%。 代工客户稳步开拓，自主品牌成长提速 23年婴儿卫生用品收入19.8亿，同比-2.8%，其中量/价分别+3.5%/-6.1%；成人失禁用品收入5.6亿，同比-10.6%，其中量/价分别-7.6%/-3.3%。 代工方面，积累了Babycare、尤妮佳等国内外的多元客户，新客户稳步开拓，易穿脱经期裤和婴儿拉拉裤已做好准备推向市场。 自主品牌方面，“希望宝宝”发力抖音渠道，此外通过新材料研发应用推出海藻系列，利于提升单价及盈利水平。 其他产品收入1.5亿，同比+69.7%，答菲湿巾和湿厕纸家庭护理系列产品在多个主流电商平台成为KA级别品牌，同时以抖音等渠道推进“大单品策略”，销售快速提升。 泰国及跨境大客户增长靓丽，海外品牌多渠道铺开