东方证券：广汽集团之大自主品牌分析：核心技术叠加新车周期，预计大自主盈利改善将加速

广汽集团(601238)大自主品牌：埃安+传祺，有望逐步减亏至盈亏平衡。2022年，广汽埃安及广汽传祺将在新车型、新技术及产能扩张等多方面发力，将推动自主板块销量继续改善；随着广汽埃安及广汽传祺销量规模持续提升，预计规模效应下2022年广汽自主板块亏损有望逐步收窄，未来达到一定规模后有望实现盈亏平衡。埃安：销售规模快速扩大，提升盈利能力。从产品布局上看，广汽埃安至今已推出S、LX、V、Y、SPlus、VPlus、LXPlus共7款车型。产品聚集电池、超倍快充、ADiGO智能互联生态、星灵”架构。目前埃安有近90%的销量来自C端客户，从B端到C端的切换将为广汽埃安的发展提供保障。埃安加速产能布局，预计将于2022年12月建成投产，届时埃安产能将进一步提升至40万辆/年。2021年埃安凭借Y、SPlus、VPLUS等多款新品拓宽增量空间，全年销量达12.02万辆，同比增长101.8%。2022年1-5月交付量7.6万辆，同比增长121.8%，预计2022全年销量仍有望维持较高同比增速。传祺：新平台+新车型，将逐步减亏。2020年公司发布全新一代动力总成平台“钜浪动力”，钜浪动力针对燃油车和