国信证券：农林牧渔行业2022年一季报业绩前瞻：养殖板块整体承压，种业盈利稳步恢复

2022年一季报业绩前瞻：养殖板块业绩承压，种业盈利增速明显。我们对重点公司业绩进行前瞻预测：1）生猪板块，预计板块整体业绩因2022Q1猪价同比明显下降而承压，其中，我们预计华统股份受益于产能稳步上量，2022Q1成本或将实现边际改善，预计华统股份2022Q1归母净利为亏损0.9-1亿元，同比下降216%-229%，亏损幅度在同行中可能将处于较低水平。另外，我们预计牧原股份2022Q1归母净利为亏损55-65亿元，同比下降179%-193%，公司成本管理优秀，相较于同行的单位超额盈利优势有望进一步凸显。2）饲料板块，据公司公告，海大集团2022Q1归母净利润为2.01亿元，同比下降71.62%，主要系养殖业务受猪价低迷影响承压，我们认为猪周期波动不影响海大成长股内核，继续看好熵减进化的海大集团。3）家禽板块，由于饲料成本上升及禽价低迷，预计板块整体2022Q1业绩欠佳，白鸡板块盈利或达本轮周期最低水平，另外，食品业务占比高的湘佳股份业绩表现有望优于同行。4）动保板块，2022Q1猪价低迷抑制动保需求，预计板块整体业绩增速放缓。5）种植链维持高景气，受益玉米库存周期反转，预计2022Q