安信证券：鑫铂股份（003038）-进军新能源汽车铝部件，长期成长空间拓宽

鑫铂股份(003038)公司拟投建年产10万吨新能源汽车铝部件项目，打造第二成长曲线。2022年5月30日公司发布公告拟与天长市人民政府签订投资协议，将在安徽滁州高新技术产业开发区投资建设轻量化铝合金汽车零部件生产制造项目。项目建成后将形成10万吨新能源汽车铝部件产能，总投资约10亿元，预计在项目用地具备开工条件之日起1年内建成投产。我们认为本次投资是公司在铝型材产业链上的一次积极延伸，若后续进展顺利，公司将横跨光伏、新能源汽车两大高增长赛道，长期成长空间大幅拓宽。公司光伏铝边框业务景气延续，产能快速扩张，客户及产品结构持续优化。目前公司已具备20万吨铝制品加工产能，随着后续10万吨定增募投项目落地，2023年公司实际产能将达到30万吨，出货量及市占率有望稳步提升。2022Q1公司实现铝产品总销量3.8万吨，以此测算单吨毛利为0.31万元，较2021全年水平提升近4%，毛利率为12.3%，环比2021Q4提升约0.7%。在一季度铝价快速上涨的背景下，公司盈利能力环比仍有所提升，充分印证公司出色的成本控制能力与产品结构的持续优化。2022Q1公司高毛利的工业铝部件出货占比达到53%，较2