国信证券：新媒股份（300770）-稳中有进，积极寻找第二增长曲线

新媒股份(300770)公司业绩稳增，持续高分红。2021年公司实现营收14.09亿，同增15.43%，实现归母净利润6.8亿，同增18.23%，21年经营活动产生的现金净额10.45亿，同增99%。公司拟派发现金股息每股1.2元（含税），派息率达40%，近3年累计现金分红5.74亿，并实现了上市三年分红额度和占比连续稳定上升。2022Q1公司实现营收3.88亿，同增19.26%，实现归母净利润1.72亿，同增6.06%，2022Q1公司持续保持稳定增长。智慧大屏稳步拓展，内容版权增长超预期。公司IPTV基础业务用户渗透率较高，行业市场及公司该业务均有放缓，互联网电视业务增速高于行业增速，精细化运营之下公司OTT业务仍有较大空间。公司版权业务保持高增，完成了从集成播控到制作、投资、集成与分销的全产业链布局。1）IPTV基础业务收入7.35亿，同增4.77%，年末IPTV基础用户达1958万户，同增6.41%，对广东省固定宽带接入用户的渗透率为45.77%；2）互联网视听收入5.37亿，同增18.75%，其中广东IPTV增值收入3.46亿，同增17.33%，互联网电视收入1.91亿，同增