国信证券：浙江鼎力（603338）-2021年报&2022一季报点评：公司经营稳健，海外业务增长强劲

浙江鼎力(603338)核心观点2021年收入同比增长67.05%，归母净利润同比增长33.17%。公司2021年实现营收49.39亿元，同比增长67.05%；归母净利润8.84亿元，同比增长33.17%，业绩增长主要系：1）海外疫情得到控制，市场需求回暖；2）公司臂式产能释放，销量增长。2021年毛利率/净利率为29.34%/17.91%，同比变动-5.57/-4.56个pct，盈利能力下滑主要系毛利率较低的臂式产品占比提升以及原材料成本、海运费上涨所致。2021年公司销售/管理/研发/财务费用率为2.24%/1.79%/3.14%/1.40%，同比变动-1.13/-0.15/-0.17/-0.40个pct，公司期间费用控制良好。2021年公司经营性现金流净额3.74亿元，同比下降58.10%，主要系购买原材料支付款项增加所致。2022Q1公司实现营收12.53亿元，同比增长48.97%；归母净利润1.96亿元，同比增长15.07%。臂式产品放量增长，持续推进电动化。分产品看，臂式/剪叉式/桅柱式高空作业平台营收分别为16.46/28.47/2.63亿元，同比变动+191.00%/+