中银证券：食品饮料行业周报：板块进入业绩验证期，春季糖酒会反馈平淡，品牌之间分化加剧

上周食品饮料板块涨跌幅-4.0%，在申万一级行业中排名第27，其中软饮料涨跌幅排名靠前。近日春季糖酒会在成都召开，渠道整体反馈平淡，白酒品牌之间分化加剧。板块步入业绩验证期，已公告业绩的软饮料龙头表现优异。休闲零食方面，关注行业龙头转型下的投资机会。 市场回顾 上周食品饮料板块涨跌幅为-4.0%，在申万一级行业中排名第27。子板块中，软饮料、啤酒涨跌幅排名靠前，分别为-0.3%、-1.1%，其他酒类、乳品涨跌幅排名靠后，涨跌幅分别为-5.2%、-6.4%。截至3月21日，白酒板块估值（PE-TTM）为20.3X，食品饮料板块估值（PE-TTM）为21.2X。 行业数据 国家统计局公布数据显示，1-2月，白酒（折65度，商品量）产量累计66.3万千升，同比下降11.2%；啤酒产量累计526.1万千升，同比下降4.9%；葡萄酒产量累计1.5万千升，同比下降25.0%。 截至3月14日，国内生鲜乳价格3.08元/公斤，环比不变，同比-13.2%。 1—2月份，社会消费品零售总额83731亿元，同比增长4.0%。其中，餐饮收入同比增长4.3%，烟酒类销售额同比增长5.5%。 主要观点 春季糖酒