国信证券：恺英网络（002517）-业绩高增长，三大业务板块齐发力

恺英网络(002517)核心观点业绩实现高增长。公司公布2021年年报及22年1季报：1）21年全年实现营业收入23.75亿元、归母净利润5.77亿元，同比分别增长54%、224%，对应全面摊薄EPS0.27元；其中Q4实现营业收入7.25亿元、归母净利润0.75亿元，同比分别增长72%、463%，对应EPS0.03元；2）22年Q1实现10.29亿元、归母净利润2.48亿元，同比分别增长130%、67%，对应EPS0.12元，继续保持高增长趋势；业绩高增主要在于《原始传奇》、《天使之战》、《王者传奇》、《高能手办团》、《热血合击》等多款游戏表现良好；3)2021年度不进行利润分配、也不以资本公积金转增股本。三大业务板块持续发力。公司将“聚焦游戏主业”作为核心战略方向，以研发、发行以及投资+IP三大业务板块为支撑。1）研发上，传奇品类游戏继续保持领先，《蓝月传奇》累计流水超过40亿元；21年1月推出《蓝月传奇2》手游，上线打入中国iOS游戏畅销榜TOP50。目前公司运营传奇品类游戏包括《蓝月传奇》、《蓝月传奇2》等蓝月系产品及《王者传奇》、《原始传奇》等知名游戏；非传奇品类推出MMOR