华福证券：农林牧渔行业：双节猪价为何这般，未来如何演绎

投资要点：板块—预期未来猪价持续磨底，产业资金链紧绷，建议加大布局生猪养殖板块。建议关注—巨星农牧、京基智农逻辑：关键点看产能去化，而产能去化取决于未来猪价、仔猪价格，以及现有的成本、资金压力情况。①未来猪价端不容乐观，产能过剩严重；②仔猪价格震荡或继续下行，产业对未来悲观；③现有的资金成本压力大，各个规模猪企都是；④养殖成本14-17元/公斤之间不等，降成本是慢维度事情。四点综合来看，产能去化会加速，加大布局。肥猪价格维度分析：往后三个季度不容乐观。假期期间猪肉消费大幅提升，短暂猪价出现偏强的走势，但10月份生猪价格震荡下行，10月4日，全国生猪（外三元）均价跌至15.87元/公斤，较9月30日高点下降3.17%。11、12月份随着气温转凉，生猪需求转入旺季。现阶段，目前市场对后市信心不足，虽然冬季生猪需求提高，但养殖端出栏积极性较高，生猪供给过剩情况或将加剧，导致冬季生猪价格或将持续震荡走低。2022年12月能繁母猪存栏量4390万头，之后稳步下降。意味着今年冬天生猪产能逐渐下降。2024年春节预计生猪需求将在短期内大幅上升，生猪价格或在2024年春节前后短暂上行。但春节后需求迅速