浙商证券：精工钢构2021年报暨2022年一季报点评：业绩产量双高增，看好主业及BIPV业务发展

精工钢构(600496)投资要点EPC订单快速推进，21年营收高增2021年，公司实现钢结构销量101.6万吨，yoy+34.0%，实现营收151.4亿元，yoy+31.85%，录得归母净利润/扣非净利润6.87/6.34亿元，yoy+6.19%/+7.42%。工建/公建/商业建筑/EPC/专利授权分别实现营收64.3/23.2/18.8/41.7/0.4亿元，yoy+13.6%/+33.8%/+30.3%/+78.7%/-42.9%。EPC业务高增主要系绍兴国际会展中心、杭州亚运会棒（垒）球中心等一批EPC重点工程加速推进。22Q1，公司实现钢结构销量21.82万吨，yoy+14.6%，对应实现营收37.1亿元/yoy+34.6%，实现归母净利润1.79亿元/yoy+35.55%，业绩大幅上升主要系报告期内公司毛利额较上年同期增加影响。钢价高位运行，费用管控优异对冲毛利率下滑毛利率承压：21年公司综合毛利率录得13.40%，较20年同比下滑2.28pct。我们推测主要系供需关系和国际大宗价格影响下，21年初国内钢价大幅提升并后续保持高位，21年全国20mm普通中板均价较20年高增38