中泰证券：格力电器（000651）-Q1盈利能力环比改善

格力电器(000651)公司披露2021年年报和2022年一季报：2021年：营业总收入、归母、扣非分为1897亿、231亿、219亿，同比+11%、+4%、+8%。2022Q1：营业总收入、归母、扣非分为355亿、40亿、38亿，同比6%、16%、14%。收入分析：公司2021年实现营业总收入1897亿，同比增11%。拆分看：①分品类看：空调业务实现收入1317亿，同比增长14%，据年报披露，公司外销中自有品牌占比51%，销额增长23%。生活电器49亿，同比增8%，智能装备8.6亿，同比增43%，此外公司新增两个收入分类，工业制品及绿色能源，分别实现收入32亿、29亿。②分地区看：21年公司内销同增10.78%至1223.05亿元，外销同增12.56%至225.35亿元。公司22Q1实现营业总收入355亿，同比增6%，Q1整体空调销量疲软，预计提价因素对收入正面贡献较多。利润分析：毛利率：21全年毛利率24.28%，YOY-1.9pct，22Q1毛利率23.7%，YOY-0.8pct，同比下降预计同原材料相关，环比角度看，22Q1压力有所缓解。从毛销差角度看，22Q1实际已实现同比提