信达证券：行业研究——周报：原油周报：美联储降息几成定局，国际油价维持震荡

本期内容提要： 【油价回顾】截至2024年8月23日当周，国际油价震荡。本周，加沙地区进行停火谈判，以色列已接受一项加沙地带停火协议的过渡提议，地缘风险溢价回吐；另外中国7月规模以上工业原油加工量减少，叠加随美国驾驶季结束和航煤需求放缓，市场对需求前景担忧再起，国际油价下行；后期EIA数据显示原油大幅降库，美联储主席鲍威尔“明示”降息，油价有所反弹。整体来看，本周国际油价震荡波动。截止本周五（8月23日），布伦特、WTI油价分别为78.15、74.83美元/桶。 【油价观点】我们认为，本轮油价周期的本质在于供给端，一些产油国或由过去的份额竞争策略转为挺价保收益策略，一些产油国或自身面临增产能力的瓶颈。尤其是过往的美、沙、俄三足鼎立格局，演变成当前资本开支谨慎和资源劣质化导致产量面临达峰的美国，与通过OPEC+机制团结在一起的沙、俄进行的不对称两方博弈，以沙特为首的OPEC+能够通过调控剩余产能对油价产生更大的边际影响。对于未来油价展望，我们认为，美国石油开采面临资源劣质化和成本通胀双重压力，以沙特为首的OPEC+维持高油价意愿和能力仍没有弱化，原油供给偏紧的格局并未发生根本性改变，油价