华鑫证券：传音控股（688036）-1Q22业绩符合预期，毛利率环比修复

传音控股(688036)事件传音控股发布2022年第一季度报告：2022年第一季度公司实现营业收入110.55亿元，同比减少1.75%；实现归母净利润7.96亿元，同比减少0.70%；实现扣非归母净利润7.11亿元，同比减少7.62%。投资要点产品结构持续优化，毛利率环比修复2022Q1，由于深圳疫情对珠三角供应链造成一定影响，且香港疫情使公司运输与物流受限，且上游SoC供应仍存在一定缺口，一季度公司产品出现一定程度上供应短缺，整体手机出货量3750万台，实现营收102亿元，同比减少4%。2022Q1公司产品结构持续改善，智能手机占手机业务营收占比已提升至87%，带动毛利率回升至21.43%，环比大幅改善。此外，公司战略性调整出货区域，实现新市场出货比例提升。立足新兴市场国家，“复制”非洲经营道路2021年，公司持续深耕非洲南亚等新兴市场，实现产品结构迭代升级。公司在非洲市场保持一贯优势地位并进一步扩大领先优势，以超过40%的市占率稳居市场份额第一位。同时，公司持续开拓南亚市场，根据IDC数据统计，2021年公司在巴基斯坦智能机市占率超过40%，排名第一；孟加拉国智能机市占率20.1%