财通证券：三七互娱（002555）-主力产品利润释放，海外业务占比提升

三七互娱(002555)事件：公司公告2021年度及2022年一季度财报：其中2021年实现营收162.16亿元，同比增长12.62%；归母净利润28.76亿元，同比增长4.15%。2022年Q1实现营收40.89亿元，同比增长7.11%；归母净利润7.60亿元，同比增长550.80%。主力产品表现优异，进入利润释放期：2021年移动游戏收入153.64亿元，同比增长15.55%，期间上线《荣耀大天使》、《斗罗大陆：魂师对决》等产品表现优异，最高月流水超17亿。2022Q1公司归母净利润同比高增550.80%，系2021Q1上线新游戏宣发费用低基数影响所致。2021年上线的主力产品逐步进入回收阶段，预计利润稳定释放，精细化运营将延长产品生命周期并积累更高流水。多元化产品矩阵定制化发行策略，海外业务成为营收增长新引擎：公司基本形成多元出海产品矩阵，结合定制化营销推广和长线运营，《Puzzles&Survivals》盈利持续稳定，《云上城之歌》流水持续增长，《魂师对决》、《叫我大掌柜》等表现优异。2021年海外营收47.77亿元，yoy122.94%，收入占比29.46%，公司稳居出海游戏