华金证券：广发证券（000776）-Q1业绩受投资拖累，投行复苏，资管保持领先

广发证券(000776)投资要点事件：公司Q122营收43.74亿元、同比-42.6%，归母净利润13.03亿元、同比-48.7%，加权平均ROE1.22%、同比-1.34pct。收入占比：经纪34.6%、投行3.1%、资管49.0%、利息20.7%、投资-23.8%、其他16.2%。收入增速：经纪-9.8%、投行+27.0%、资管-1.3%、利息-15.5%、投资-166.9%、其他-59.1%。业绩归因：【投行业务逐步复苏】Q122公司股权承销：IPO2家、承销额11.27亿元，再融资承销2家、承销额9.62亿元，去年同期公司因受处罚股权承销挂零。截至4月30日，公司IPO储备项目7家、居行业第17。债券承销：总承销额440.79亿元、市占1.76%、排名第16，公司债+企业债承销额146.68亿元、市占1.74%、排名第17。投行业务是公司的传统优势业务之一，以往正常经营年份投行业务收入占比处10%-15%上下，其重回增长轨道或将带动公司整体业绩改善。【大资管业务保持龙头地位】截至4月30日，广发资管集合资管资产净值1016.30亿元、居行业第2，易方达基金、广发基金非货币基金管