国海证券：分众传媒（002027）-2021及2022Q1财报点评：成本费用控制良好，期待疫情后需求复苏

分众传媒(002027)事件:1、公告2021年报，营收148.36亿元，YOY+22.64%，归母净利润60.63亿元，YOY+51.43%，扣非归母净利润54.14亿元，YOY+48.48%。拟每10股派发1.3元现金股利（含税）。2、公告2022Q1季报，营收29.39亿元，YOY-18.19%，归母净利润9.29亿元，YOY-32.12%，扣非归母净利润8.11亿元，YOY-33.33%。投资要点：疫情反复影响广告需求及投放：2021Q1-Q4及2022Q1公司收入为35.93/37.34/38.22/36.88/29.39亿元YOY+85.4%/+39.7%/+17.1%/-12.6%/-18.2%;归母净利润13.68/15.32/15.22/16.41/9.29亿元，YOY+3510.4%/+95.0%/+10.4%/-8.2%/-32.1%，由于基数原因以及下半年宏观波动，复苏力度前高后低，2021Q4及2022Q1行业增长乏力。楼宇:自2021Q3年疫情反复后楼宇业务增长放缓。2021Q1-Q4，2022Q1楼宇收入分别为32.4/34.1/36.1/33.5/26.