华金证券：金山办公（688111）-Q3增速有所放缓，订阅业务仍保持高速增长

金山办公(688111)投资要点事件：公司发布2023Q3业绩报告，2023前三季度实现收入32.70亿元，同比增长16.99%；实现归母净利润8.93亿元，同比增长9.86%；实现扣非净利润8.60亿元，同比增长29.85%。单季度来看，2023Q3公司实现收入10.98亿元，同比增长9.40%；实现归母净利润2.94亿元，同比增长0.18%；实现扣非净利润2.84亿元，同比增长13.36%。个人及机构订阅业务保持高速增长，信创订单放缓等短期因素致机构授权业务下滑。分业务来看，第三季度个人订阅业务实现收入6.5亿元，同比增长25.64%，得益于今年会员权益体系升级，C端用户付费转化与客单价不断提升；机构订阅业务持续高速增长，公司不断推动企业用户订阅付费转化，同时政企客户数字办公标杆案例不断落地，实现收入2.5亿万元，同比增速达36.13%；受去年同期高基数及本党政领域信创订单不及预期影响，机构授权业务实现收入1.3万元，同比下滑41.72%；互联网广告及其他业务收入0.7万元，同比下滑14.38%。WPSAI将重塑国内办公软件的形态与功能，当前已临近商业化节点。上半年公司发布了基于大