中泰证券：奥佳华（002614）-2021年报及2022一季报点评：自主品牌贡献增长

奥佳华(002614)公司披露2021年度和2022年一季度业绩：21全年：收入79亿（YOY+12%），归母4.6亿（YOY+4%），扣非1.4亿（YOY-66%）21Q4：收入21亿（YOY-8%），归母1.4亿（YOY+26%），扣非-0.76亿（YOY-172%）22Q1：收入16亿（YOY-24%），归母0.27亿（YOY-73%），扣非-0.19亿（YOY-121%）收入：自主贡献增长2021年：1、分品类看收入：按摩椅31亿（+29%）、按摩小电器24亿（+18%）、健康环境10亿（-6%）和其他收入12亿（-15%）；2、按摩主业维持较好增长+24%，其中自主品牌+33%。健康环境（主为空净等）及其他业务（主为防疫物资）等下滑，主为疫情后相关需求退坡。2022年Q1：收入下滑预计主因①按摩椅等代工出口高基数下红利消退，22Q1出口量同比+4%；②疫情相关收入持续下滑。毛利：成本压力显现2021年：1、公司全年实现毛利率30%（-4.4pct），Q4为31%（+1.3pct），其中全年按摩椅41%（-1.6pct）、按摩小电器21%（-3.9pct）、健康环境17%（-1