招商期货：招期新能源多晶硅系列专题研究二：多晶硅产业链下游各环节解析

多晶硅，作为光伏产业链的核心原料，正处于其市场的快速发展期。然而，现货市场价格的剧烈波动给行业参与者带来不小的风险管理挑战。在这种背景下，期货及衍生品等风险管理工具的推出显得尤为迫切。为此，本系列报告旨在深入剖析多晶硅市场的多个维度，以助于行业更好地准备迎接多晶硅期货的上市。本篇报告将重点关注多晶硅下游产业链情况。

多晶硅是光伏和半导体产业的关键原材料，光伏应用占其消费的95%以上得益于国家政策的全方位支持，光伏产业链日趋成熟。从2013年到2023年硅片和电池片的产量以及光伏装机容量均实现显著增长，复合年增长率分别高达 34.70%、36.04%和40.79%。而在半导体产业链中，硅片以其市场规模最大的半导体原材料地位为行业发展提供基础支撑，