国信证券：亿田智能（300911）-2022年一季报点评：业绩延续强劲增长，改革活力持续释放

亿田智能(300911)核心观点Q1营收利润延续强劲增长趋势。公司发布一季报，2022Q1实现营收2.47亿/+63.08%，归母净利润0.45亿/+51.48%，扣非归母净利润0.38亿/+40.08%。非经常性损益主要来自于投资收益和政府补助。行业高景气下，公司通过全方位改革，内部经营活力持续释放，助推公司全渠道扩张，营收利润增长强劲；利润增速略低于收入增速主要受到股权激励支付费用的影响，公司2021年股权激励计划在2022年全年预计摊销的费用为1671万，或对公司Q1的利润有所影响。集成灶高景气延续，行业量价齐升。根据奥维云网的数据，2022Q1集成灶零售额同比增长19.5%至47.5亿，线上线下分别增长24.3%/18.4%；零售量增长4.5%至51万台，行业零售均价提升14.4%。亿田线上线下市占率大步向前，结构升级拉动均价。奥维云网数据显示，2022Q1亿田集成灶线上市占率提升8.6pct至16.1%，线下市占率提升4.3pct至6.2%。得益于蒸烤一体、蒸烤独立等高端机型占比提升，公司线上线下均价分别提升14.4%/18.3%，均价持续上涨。盈利能力基本稳定。2022Q1