万联证券：食品饮料行业跟踪报告：2025Q1食饮重仓比例持续下降，细分板块重仓比例多数呈下行趋势

投资要点： 食饮重仓比例下降，超配比例小幅降低：根据2025Q1基金重仓持股数据（本文剔除港股标的），食品饮料行业重仓基金为3757家，环比减少263家；重仓持股总市值为2931.99亿元，环比下降160.55亿元；重仓比例为4.24%，环比下降0.33pcts。相较于历史水平，食饮行业当前重仓比例低于5年均值（7.22%），仍有较大的上升空间。在31个申万一级行业中，食饮重仓比例排名较上季度上升一位至第2名。2025Q1食品饮料行业重仓持股市值占重仓持股总市值的比例为11.35%，环比-0.37pcts。行业超配比例为5.38%，环比-0.23pcts。 分板块：白酒板块持续回落，大众品板块重仓比例多数呈下行趋势。2025Q1白酒板块自2024Q4大幅下降后，持续回落，重仓比例为3.71%，环比-0.23pcts；大众品板块：食品加工板块重仓比例0.06%，环比不变，其余子板块均回落，其中饮料乳品重仓环比下降0.04pcts至0.25%，休闲食品板块环比下降0.03pcts至0.05%，调味发酵品重仓比例环比小幅下降0.02pcts至0.05%，非白酒重仓比例环比下降0.02pcts