开源证券：东方财富2023中报点评：市占率保持升势，积极拥抱AI

东方财富(300059)市占率保持升势，积极拥抱AI，充分受益于活跃资本市场政策举措2023H1公司营业总收入/归母净利润为57.5/42.3亿元，同比-9%/-5%，营收和净利润符合我们预期，2季度分别为29.4/22.0亿元，同比-6%/-3%，环比+5%/+8%。2023H1证券经纪和基金代销收入同比下降拖累同比增速，交易量环比改善和投资收益环比增加驱动2季度净利润环比增长。公司核心市占率保持上行趋势，好于市场预期。考虑基金管理费调降对公司代销尾佣收入的影响，我们下修公司2023-2025年归母净利润预测至89/106/126亿元（调前97/121/145），对应EPS为0.7/0.8/1.0元。公司筹建人工智能事业部，重点加强金融领域大模型建设，看好AI技术能力提升；公司经纪和代销市占率提升步幅有望加快，同时充分受益于活跃资本市场相关政策，当前股价对应2023-2025年PE28.7/24.0/20.3倍。短期催化关注交易量和市占率趋势，中长期关注销售端费率政策和竞争格局，维持“买入”评级。基金市场偏弱拖累代销收入，公司偏股保有市占率较年初有所提升2023H1基金代销收入20.