首创证券：金地集团（600383）-2021年报点评：毛利率下行至区间底部，全年拿地节奏放缓

金地集团(600383)核心观点毛利率触底，资产减值显著影响业绩。公司2021年实现营业收入992.3亿元，同比增长18.2%；归母净利润94.1亿元，同比下降9.5%。公司增收不增利主要由于结转项目的盈利水平下降，2021年全年毛利率为21.2%，同比大幅下降11.7个百分点，但相较于中报的17.4%已有所好转，此外公司资产减值损失同比增加5.68亿至12.08亿。但与此同时，2021年公司少数股东损益占比下降以及投资净收益的大幅提升，也对冲了毛利率下降以及存货计提减值对利润的负面影响。2022年公司计划竣工面积为1536万方，与2021年实际完成额基本持平，结合2021年底公司预收账款为1128亿元，同比增长19.1%，对应为地产开发业务营收的1.28倍，公司营收规模仍将维持稳健增长，但部分低毛利项目的结转预计仍将对净利润增速形成拖累。销售增速领先，坚持城市深耕策略。公司2021年实现销售金额2867亿元，同比上涨18.2%；销售面积1377万平米，同比上涨15.3%；销售均价20819元/平，同比增长2.5%。公司销售金额逆势保持增长，市占率提升0.18个百分点至1.58%。公司