东亚前海证券：金徽酒2022年一季报点评：产品结构优化叠加全国化布局稳步推进，公司2022Q1顺利实现开门红

金徽酒(603919)事件2022年一季度公司实现营收7.05亿元，同比增长38.79%；归母净利润1.65亿元，同比增长42.78%；扣非归母净利润1.63亿元，同比增长41.86%。点评产品结构优化助力一季度实现开门红。2022年Q1营收创下2019年以来单季度最高水平。2022年一季度顺利实现开门红主要由于产品结构持续优化。具体来看，2022年Q1，高档酒的营收为4.38亿元（同比+44.51%），占比62.72%（同比+2.37pct）；中档酒的营收为2.53亿元（同比+29.20%），占比36.26%（同比-2.76pct）；低档酒的营收为718万元（同比+122.92%），占比1.03%（同比+0.39pct）。外省市场收入和经销商数量快速增长。甘肃以外的其他地区营收增速和经销商增长数量领先。2022年Q1，甘肃地区东南部/兰州及周边/甘肃中部/甘肃西部/其他地区营收分别为2.2亿元（同比+46.46%）/1.8亿元（同比+28.91%）/7358万元（同比+42.11%）/5670万元（同比+20.58%）/1.66亿元（同比+47.96%）；全国经销商数量共计656个，