国金证券：映翰通（688080）-业绩略超预期，工业互联网前景广阔

映翰通(688080)业绩简评4月25日晚公司发布21年年报和22年一季报。21年营收4.50亿元，Y/Y44.63%；归母净利润1.05亿元，Y/Y159.65%；扣非净利润0.71亿元，Y/Y119.73%，略高于预告中值。22Q1营收0.61亿元，Y/Y15.32%；归母净利润0.02亿元，Y/Y-20.11%；扣非0.01亿元，Y/Y-64.30%。经营分析全年营收增长显著，海外业绩亮眼。21年综合毛利率45.4%，Y/Y-1.51PP，预计主要为上游原材料成本上升导致。工业物联网通信营收2.17亿元，Y/Y37.55%，毛利率48.88%，Y/Y-2.6PP；IWOS销量稳步上升，营收0.99亿元，Y/Y19.16%，毛利率38.34%，Y/Y1.16PP；智能售货控制系统产品持续升级软硬件，全年营收0.73亿元，Y/Y108.97%，毛利率32.09%，Y/Y-4.51PP。海外业绩增长亮眼，21年海外收入1.48亿元，Y/Y59.54%，占比33.2%，Y/Y3.4PP，毛利率56.46%，Y/Y1.88PP。坚持自主创新研发，产品升级与研发转化率高。21年研发投入0.4