国信证券：芒果超媒（300413）-业绩短期承压，关注后续剧综排播

芒果超媒(300413)21Q4和22Q1受节目排播和疫情影响，业绩下滑。2021年公司实现营收153.56亿，同增9.64%，实现归母净利润21.14亿，同增6.66%，其中21Q4实现营收37.25亿，同减17.87%，实现归母净利润1.34亿，同减64%。21年公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.3元（含税），预计股利分配比例11%。22Q1公司实现营收31.24亿，同减22.08%，实现归母净利润5.07亿，同比减少34.39%。公司核心主业互联网视频业务仍维持24%的增长，维持内容品牌力的核心优势，广告业务远超同行，公司核心逻辑未变，坚守长期主义、内容自主、守正创新。互联网视频保持稳健增长，关注会员涨价和广告招商进展。1）会员业务同比增长13.3%至36.88亿，21年底公司会员数5040万，同增39.5%，平均单付费用户收入73.17元，同减18.78%，长视频行业进入存量竞争世代，伴随全行业提价趋势，自2022年1月2日起公司调整会员价格；2）广告业务同比增长31.75%至54.5亿，芒果TV软广、硬广、程序化广告等各类广告品牌总数超1000个，《乘风破浪的姐姐2》招