开源证券：华熙生物（688363）-公司信息更新报告：护肤品带动一季度营收高增长，四轮驱动成长可期

华熙生物(688363)公司2022年一季度营收、归母净利润均实现较快增长公司发布2022年一季报：2022Q1实现营收12.55亿元（+61.6%）、归母净利润2.00亿元（+31.1%），增长亮眼。我们认为，华熙生物作为全球透明质酸产业龙头，“原料+终端”布局优势突出，四轮驱动持续成长。我们维持盈利预测不变，预计公司2022-2024年归母净利润为10.28/13.44/17.28亿元，对应EPS为2.14/2.79/3.59元，当前股价对应PE为54.4/41.6/32.4倍，维持“买入”评级。功能性护肤品带动公司营收高增长，加大研发投入巩固核心竞争力分业务看，一季度公司功能性护肤品销售收入大幅增长，带动营收较快增长，我们预计主要受益于公司抖音渠道布局贡献。盈利能力方面，2022Q1公司综合毛利率为77.1%（同比-1.6pct），环比2021Q4下滑1.4pct。费用方面，2022Q1公司期间费用率合计为57.6%（同比+3.9pct），其中销售费用率为45.1%（同比+1.6pct），公司加大营销投入、强化品牌建设；管理费用率为6.3%（同比+0.8pct）；研发费用率为6.