国信证券：亿联网络（300628）-新业务接力驱动成长，多层次长效激励机制激发活力

亿联网络(300628)2021年新业务成为成长核心驱动力，产品竞争力持续提升。2021年公司的营收和利润端整体保持稳健增长，得益于市场竞争力提升和市场持续突破。2021年公司实现营业收入36.8亿元，同比增长33.76%；实现归母净利润16.16亿元，同比增长26.38%；实现扣非后归母净利润14.28亿元，同比增长28.09%。公司拟按每10股派发现金股利人民币8元（含税）。四大费用占营收的比率均有所下降，受益于公司收入增长带来的规模效应。盈利能力下降主要由于原材料涨价及美元兑人民币汇率波动带来的负面影响所致。分业务结构来看，SIP话机市占率提升，会议产品和云办公终端产品的收入占比持续提升，2021年两块业务之和已经从2019年的14.6%提升至30,9%，对应的业务毛利增加额已经超过桌面通信终端业务毛利增量，成为公司未来核心成长驱动力。展望2022年，公司在持续提升智能硬件产品竞争力的同时，将持续构建大项目和“平台+智能硬件终端”解决方案的销售能力。2022年第一季度开端亮眼，毛利率环比提升。2022年第一季度公司实现营业收入10.4亿元，同比增长40.10%；实现归母净利润4.