天风证券：农林牧渔2025年第15周周报：3月第三方能繁增幅部分样本收窄，重视生猪板块预期差！

1、生猪板块：3月第三方能繁增幅部分样本收窄，重视生猪板块预期差！ 1）本周猪价震荡，仔猪价格环比持平。截至4月12日，全国生猪均价14.70元/kg，较上周末基本持平（智农通），行业自繁自养头均盈利约164元/头，环比有所提高；本周7kg仔猪和50kg二元母猪价格为546元/头和1634元/头，较上周持平，仔猪价格持续上涨后，养户补栏积极性已有所降低，预计短期内仔猪价格稳中或有回落风险。3月涌益/钢联/卓创咨询样本点能繁母猪环比+0.10%/+0.09%/+0.44%（2月分别为-0.05%/+0.06%/+1.07%），行业盈利情况下，产能呈现小幅增长。 2）供需情况：供应端，本周出栏均重为128.81kg（环比-0.08kg），均重连续增长9周后基本企稳，150kg以上生猪出栏占比为4.94%（环比-0.09pct），考虑到近期肥标价差已有所回落，前期大猪出栏进程或进一步加速；需求端，终端需求弱势，屠企白条走货滞缓。本周日度屠宰量环比-0.99%，但4月前十天样本省份二次育肥栏舍利用率均呈现增高趋势，后续需持续观察，预计近期猪价或呈季节性走弱趋势，行业或再度进入亏损状态。 3）重