天风证券：招商银行（600036）-短期略有波动，但基本面韧性尚足

招商银行(600036)业绩同比增速下滑，非息收入略显疲弱公司披露2022年一季报，营收和归母净利润同比增长8.54%、12.52%，同比增速较2021年全年下滑5.49pct、10.68pct。其中利息净收入同比增长9.97%，增速整体保持平稳；非息收入同比增长6.53%，同比增速较2021年全年下滑14.23pct，手续费及佣金净收入同比增速下滑13.33pct。净息差环比上行，存款提升强于信贷投放22Q1公司净息差2.51%，较21Q4提升3bp，主要为负债端成本优化导致。资产端方面，宏观经济萎靡导致有效信贷需求不足，母公司口径Q1贷款投放量为去年同期的70%。零售贷款中，个人住房按揭市场持续低迷、小微信贷需求下滑，Q1新增贷款为去年同期的33%、50%，此外信用卡贷款余额出现小幅下滑。对公贷款得益于丰富的项目储备，整体信贷投放相对较好。负债端方面，22Q1新增客户存款规模为去年同期的167%。从平均余额来看，22Q1客户存款占计息负债比例达81%，较21Q4继续提升2.42pct。市场低迷拖累AUM增长，长尾客群增长仍强劲资本市场的低迷表现使得公司财富管理业务承压，对整体AUM